UniCredit sta collocando in questi giorni una propria obbligazione senior, codice isin XS2499011059, con cedola fissa lorda del 3.25% e scadenza il 27.07.2027. Può sembrare interessante, ma occorre fare attenzione alle commisioni implicite di collocamento, che solitamente non vengono indicate nel volantino pubblicitario consegnato o inviato ai potenziali sottoscrittori. Sono indicate nelle “condizioni definitive” un documento di 9 pagine dove si parla di “possibile valore di smobilizzo” pari a 95.99, quindi nel prezzo di sottoscrizione di 100, sono compresi oneri pari al 4% circa. Viene anche fatto un raffronto tra il rendimento netto (2.40% al netto del 26%) dell’obbligazione e quello di un BTP di analoga scadenza (oggi intorno al 2.20% netto, visto che la tassazione è del 12.5%). In pratica il “premio” al rischio nel sottoscrivere un’obbligazione privata rispetto ad un titolo di stato è solamente di uno 0.20% annuo, altro motivo per cui occorre valutare attentamente l’operazione, in una fase di spread in rialzo a causa della possibile crisi di governo.